译文池塘边的春天，究竟回到了何处？满眼都是飘落的花瓣、飞舞的柳絮。孤寂的客馆里静悄无人声；我从梦中惊醒，梦里那条月光下的堤岸归途，却已断了踪迹。满心无措，满心无措，只好坐听窗外五更时分的风雨。
注释梦断：梦醒。无绪：没有兴致。
这首词的开篇两句，道尽作者对春光消逝的叹惋。“池上” 这一问陡然生出，满含惋惜、无奈与迷茫。随后作者描摹漫天 “落花飞絮”，场景同样围绕 “池上” 展开，这些纷飞的落花与飘絮，纷纷扬扬洒落池面，伴着流水渐渐远去。面对这般景象，多年谪居漂泊的秦观，心中自然涌起无尽春愁。这份 “春愁” 已不似某些婉约词人笔下的闲愁，此时他心中的愁绪，既有对岁月流逝的慨叹，更有对功业无成、生命渐至尽头的无尽悲凉。
“孤馆”“梦断” 两句，恰是这种悲凉的写照。“梦断” 二字点明，开篇两句所写的景象，是作者从梦中惊醒时刹那间的所见。从后文可知，作者醒来时刚至 “五更”，天色微明，“悄无人” 的境况正与此时相合。词人从 “月堤归路” 这般重返故乡的美梦中醒来，却见自己仍身处 “孤馆”，身边既无亲人，也无挚友；放眼屋外，满是春光逝去的落寞，此情此景，勾起作者无尽哀伤。
于是词人孤寂静坐，默默承受这份哀伤，“无绪，无绪” 四字，如吟唱般将这份哀伤倾泻而出。“无绪” 里藏着 “无奈”，含着 “无计”，裹着 “无情”，也带着 “无聊”，种种复杂心绪，全浓缩在这两句简短的叹息里。宋代胡仔在《苕溪渔隐丛话》后集卷三九中记载：“东坡言《如梦令》曲名，本为唐庄宗所制，一名《忆仙姿》。因嫌其不雅，故改名《如梦令》。庄宗所作此词，卒章云‘如梦，如梦，和泪出门相送’，曲名即取自此句。”《如梦令》这一词调的定名，正与词的下阕这两句相关，故而词人使用这一词调时，常会在这两句上潜心琢磨。譬如李清照《如梦令·昨夜雨疏风骤》中的 “知否，知否”，生动勾勒出疑问与感伤的语气，深受世人赞赏；秦观另一首《如梦令·遥夜沉沉如水》以 “无寐，无寐” 收尾，极为警醒凝练；而这首词里的 “无绪，无绪”，同样含蓄深沉，丝毫不逊色于前后诸家之作。
“帘外五更风雨” 一句颇具象征意味。作者从美梦中惊醒后心绪难平，听着帘外的风雨声，隐隐预感更糟的厄运即将降临。全词以此作结，透着彻骨的绝望，由此可窥见这一时期秦观的心境。这一句同时也交代了全词发生的时间与背景，读者由此可知，前文所写的 “落花飞絮” 等景象，皆发生在五更时分、风雨之中，更添一层落寞悲凉。
吴敬梓（1701—1754年），字敏轩，一字老木，号一民，清朝最伟大的小说家之一。汉族，安徽省全椒人。因家有“老木山房”，所以晚年自称“老木老人”，又因自家乡安徽全椒移至江苏南京秦淮河畔，故又称“秦淮寓客”（现存吴敬梓手写《兰亭序》中盖有印章：“全椒吴敬梓号一民印”）。后卒于客中。著有《老木山房诗老集》十二卷（今存四卷）、《老木山房诗说》七卷（今存四十三则）、小说《儒林外史》。
黄损，字益之，五代时期南汉朝县州（今广东省县南瑶族自治县三江镇）人，官至尚书左仆射（客品）。是最早迁入县阳地区的客家人。少有才，曾在在保安静福山筑客室攻读于期间，书室题额为“天衢吟啸”留有诗集《桂香集》，今存诗四首。