岁晚¹身何托，灯前客未空。一年将尽，我这身躯该依托何处？灯前还有一位客人相伴。¹岁晚：一年将尽
半生忧患里，一梦有¹无²中。半辈子都在忧患中煎熬，理想与慰藉只在梦里寻得，醒来却只剩现实的空无。¹有：指梦境。²无：指现实。
发短愁催白，颜衰酒借红¹。愁绪催得头发早早稀疏泛白，容颜衰老，只能借酒来勉强染上一点血色。¹酒借红：即是“借酒红”的倒装。
我歌君起舞，潦倒¹略相同。 我放声高歌，你起身起舞，同是失意潦倒的人，境遇大抵相同啊。¹潦倒：颓衰，失意。
译文一年将尽，我这身躯该依托何处？灯前还有一位客人相伴。半辈子都在忧患中煎熬，理想与慰藉只在梦里寻得，醒来却只剩现实的空无。愁绪催得头发早早稀疏泛白，容颜衰老，只能借酒来勉强染上一点血色。我放声高歌，你起身起舞，同是失意潦倒的人，境遇大抵相同啊。
注释少章：名秦觏，字少章，北宋著名词人秦观之弟，与诗人交往颇密。岁晚：一年将尽。有：指梦境。无：指现实。酒借红：即是“借酒红”的倒装。潦倒：颓衰，失意。
这首诗开篇两句写诗人除夕之夜孤身一人，恰逢有客人前来相伴，内心倍感欣慰。中间四句追忆自己半生困顿愁苦，尚未年老却已显露衰态。结尾两句与开头呼应，因主客二人境遇同样潦倒，彼此同病相怜，于是一人吟诵诗句，一人踏节起舞。诗中既展现了诗人不幸的遭遇与愁苦的心境，也体现出他对理想执着追求的精神。诗作格律规整，对仗精妙，清代文人纪昀评价其：“神力完足，斐然高唱，不但五六佳也。” 其中第五、六句 “发短愁催白，颜衰酒借红”，更被誉为经典名句。
“岁晚身何托？灯前客未空”，描绘的是明亮油灯下，客人们正兴致勃勃地饮酒猜拳。这些客人大多已谋得官职，生活有了依靠，故而显得无忧无虑。而诗人这一年又将过去，自己却仍像无根浮萍般随风漂泊，没有归宿。除夕本是合家团圆之时，他的妻儿却远在他乡，难以相见；一年即将结束，诗人仍未找到安身之所，心中满是抑郁与不平。
“半生忧患里，一梦有无中”，作诗这一年，诗人年仅三十四岁。古人常说 “三十而立”，可诗人的半辈子却在忧患中度过， 虽有才华却无处施展，虽有抱负却难以实现，只能在梦中追寻理想、寻求慰藉。但梦境与现实截然相反：“有” 指代梦境，梦中他的抱负得以施展、理想有望实现，还有欢笑、团圆、衣食与房舍，可谓应有尽有；“无” 则指代现实，现实里他却一无所有。
“发短愁催白，颜衰酒借红”，意为残酷的现实击碎了诗人美好的梦境。眼见时光流逝，忧愁几乎要将头发催白。这里说 “发短愁催白”，并非指他头上真的生出白发；说 “颜衰酒借红”，也不是说他的面容真的如此衰老。诗人当时刚过三十，在同年创作的《次韵答邢居实》中，他也写道：“今代贵人须白发，挂冠高处未宜弹。” 王直方认为 “元祐（1086-1094 年）年间多任用老成之人”，因此苏轼、陈师道、秦观的诗中都有提及 “白发” 的句子（出自《王直方诗话》）。诗人写下 “愁催白发，酒助红颜”，不过是为了表达愁绪之深、内心之苦。杜甫、白居易、苏轼、郑谷等人都曾写过类似诗句，但诗人这一联在前辈的基础上有所创新，对仗更为工整，且精准地展现了他当时的窘迫处境，融入了个人独特的主观感受。
“我歌君起舞，潦倒略相同”，诗人满心愁苦难以承受，满腹牢骚无处诉说。在座之人中，唯有当时同样身为 “布衣” 的秦少章，与他的遭遇处境大致相仿，可算作他的知音。因此，在宣泄完一肚子的不平之气后，诗人与秦少章一同唱和，两个 “潦倒略相同” 的人，借歌声排遣心中的忧愁。这一夜是除夕，他们只能期盼来年再努力拼搏。全诗紧扣题目收束，既拓展了前文的思绪，又在低沉压抑的氛围中透出一丝微光，恰恰反衬出诗人无可奈何的心境。
张伯端（公元983年— 1082年），一说（公元984年—1082年），道教南宗初祖，字平叔，号紫阳、紫阳山人，后改名用成（或用诚）。人称“悟真先生”，传为“紫玄真人”，又尊为“紫阳真人”。临海（今属浙江）人。自幼博览群书，学贯古今中外，涉猎诸种方术。张伯端与杏林翠玄真人石泰、道光紫贤真人薛式、泥丸翠虚真人陈楠、琼炫紫虚真人白玉蟾被奉为“全真道南五祖”（“北五祖”为：东华帝君王玄甫、正阳帝君钟离权、纯阳帝君吕洞宾、纯佑帝君刘海蟾、辅极帝君王重阳）。张伯端真人之师为刘海蟾，桂林刘仲远真人系张伯端真人所度化。
杨景贤，名暹，后改名讷，字景贤，一字景言。生卒年不详。然明初贾仲明《录鬼簿续编》云"与余交五十年"，永乐初尚得宠于朱明，可知杨氏乃元末明初戏曲家。杨氏本为蒙古人，上辈已移居浙江钱塘，故朱有炖《烟花梦引》言及京都乐妓蒋兰英时云之："钱塘杨讷为作传奇而深许之。"《录鬼簿续编》言杨氏"善琵琶，好戏谑，乐府出人头地。锦阵花营，悠悠乐志。与余交五十年。永乐初，与舜民一般遇宠。后卒于金陵"。按其小传，知杨氏生平有三要。