半夜一声长啸，悲天地、为予窄。

译文
雪堂主人未曾凭文章得享青云直上，反倒因诗文招祸，最终被贬谪至黄州。当年他在此地写下慨叹曹操、刘备兴亡的词赋，如今那些千古流传的历史遗迹，却已杳无踪迹。
放眼望去，只见岸边岩石尽呈赤色，赤鼻矶径直插入白浪翻腾的江心。夜半时分，他慨然一声长啸，天地仿佛为之生出悲意，竟也显得逼仄起来。

注释
霜天晓角：词牌名。又名“月当窗”“长桥月”“踏月”等。双调四十三字，前后段各四句三仄韵。
赤壁：赤壁有二，均在湖北境内。一在今嘉鱼县东北江滨，有赤矶山，为当年孙、刘联军大破曹兵之地。一在今黄冈县，临江有赤鼻矶。当年苏轼贬黄州曾游赤壁，因地名相同起兴，写下著名的怀古词赋。辛词所指，当是苏轼笔下的黄州赤壁。
雪堂：苏轼因“乌台诗案”被贬为黄州团练副使。苏轼筑室于黄州东坡，取名“雪堂”。
迁客：遭贬迁的官员。
泯：消失。
陈迹：旧迹，过去的事情。
矶（jī）岸赤：即赤壁。矶，水边突出的岩石或石滩。

　　此词核心是借赤壁之题追怀曾被贬至黄州的苏轼，又透过苏词追思历史兴亡，最终抒发作者“明知兴亡如梦幻，却仍执着于人间”的痛苦心境。

　　词的起韵未作铺垫，笔调急切率直，开篇便为才华横溢却屡遭贬斥的苏轼抱不平。紧接一韵聚焦苏轼的“文章力”，特意选取其赋写“曹刘兴废”的内容——既贴合“赤壁怀古”的题面，也暗合作者对英雄业绩的关注。“千古事，尽陈迹”一句，既是苏轼《念奴娇・赤壁怀古》的主旨，也藏着作者对历史人物与英雄功业的幻灭感：他向往“生前身后名”般的精神永生，却从历史中看清美名难恒。与苏轼善以“物我有尽与无穷”自我排遣、达成精神超脱不同，作者执着于现实，这份矛盾与痛苦暂被包裹在历史慨叹中。

　　过片转而描写江行至赤壁的实景，笔力雄健，尤为精彩。“赤石”与“白水”相对，在色彩、质感上形成鲜明对照；“赤壁直下”插入江涛的景象，更与苏轼“乱石穿空”的笔意相近。但这般写景实则是借“江山依旧”，与上片“人事皆陈迹”形成“永恒与短暂”的对照——对照之下，作者久积的痛苦愈发浓烈：忧心国事却难赴抗金大业，屡遭调动仍避不开小人非议，明知功业难成却念念不忘，渴望精神永生又深知永恒是梦。于是词的末韵，以“半夜长啸”破题，“天地为予窄”六字将充塞天地的悲愤与苦闷尽数抒发，既让全词情感达至高潮，更凸显辛弃疾作为失志英雄的特质，与苏轼的神仙超旷之风截然不同。

　　通篇来看，此词气脉急切、辞锋刚劲，在沉郁顿挫中更添拗怒之态。它虽无“神味”说所重的具体“细节”，但其蕴含的情感、思想与精神，皆可凭“九度”衡量；若必论“细节”，则辛弃疾一生便是最宏大的“细节”，由此观词更能领会深意。这阕短词虽篇幅有限，却意境深广，结句如玉碎铁裂，读来惊心动魄。