译文归期已经过半，但举目遥望南天，吴山越水，云遮雾障，虚幻缥缈，前路仍望不见头。离家几月转眼已是严冬，缺月的清辉洒满大地让离家的游子心生愁绪。夜深了，附近不知何人歌筵上的急管繁弦已经消散，报时的钟声稀稀疏疏，惊醒梦魂。回想当日分别时刻，簌簌珠泪，沾湿了她的罗衣。这般愁绪让人更添风霜啊。你匆匆描过眉，深色凄迷憔悴的向我低诉：你这一去，山高水远，没有奴在身边，谁来疼你，对你嘘寒问暖呢？刚刚拉住伊人的手，让她亲切的叮咛嘱咐，眼前便见那飘飘浮云塞满了去路。我们恨透了离别，它给我们带来了多少的愁苦啊！
注释新月：缺月，农历每月初出的弯形的月亮。 燎皎：形容明亮。翠黛：眉的别称。古代女子用螺黛(一种青黑色矿物颜料)画眉，故名。恹恹：精神不好，困倦的样子。杳：远得看不见踪影。蘼芜：一种香草，别名江蓠。“江蓠”谐音“将离”。
客居怀乡的题旨，自《诗经・魏风・陟岵》发轫以来，数千载间一直是诗词创作的传统母题。这类作品大多落笔于游子离家远行的途中，或是客居他乡日久之后，也就是游子与家人的空间距离持续拉远，或是已然隔着重山万水之时。而本篇词人却独辟蹊径，选取归程已然过半、与故土的距离正不怕缩短、羁旅生涯即将画上句点的特殊时刻，来抒发心中的怀乡念亲之情。这般构思堪称精妙至极，其一，跳出前人的固有框架，化熟为新，极易牵动读者的心弦；其二，归乡的脚步明明渐行渐近，满腔离愁别绪却依旧浓重得化不开，这般心境，便足以让读者想见，此前他浪迹天涯、越走越远的时日里，那份客中相思的苦楚与煎熬，早已深藏于不言之中。
起笔 “记归程过半”，掐算归乡途程的行止远近，与南朝乐府《懊侬歌》细数路里的笔法如出一辙，归心的急切不必明说，已然跃然纸上。“家住天南，吴烟越向飘渺”，点明词人自北地返归天南故里，吴山越水隐现于烟岚雾霭之间，朦胧缥缈难寻真容。词人本是浙江海宁人，故土正坐落于这片吴越山水之间。归程过半本是可喜之事，然举目遥望故园方向，山水迢迢依旧隔着千里云烟，心头的欢喜便转瞬化作几分怅惘，笔锋一转，生出跌宕之趣。“转眼秋冬，几回新月，偏向离人燎皎”，点出此番离家已过春秋两季，与篇末的 “春雨” 二字遥相呼应，可知他启程之时原是春日，去来节令分置篇首篇末，恰似常山之蛇首尾呼应，结构精妙至极。时光倏忽掠过秋冬两季，不知多少个新月之夜，清辉偏偏向着离人洒落得这般皎洁。此刻正值冬日某个月初，岁月流转本是寻常，然离家的时日虽不算漫长，词人却早已尝遍客居的离愁滋味，一念及此，心中便又泛起一阵酸楚。这三句依旧是一波三折，文势跌宕有致。新月如钩，本就暗合人间别离的缺憾，游子见之，自然会牵动对团圆的渴盼；何况它清辉满溢，遍洒天涯，让人避无可避；更不必说这般月色，早已伴着词人度过数不清的客夜，每一次都勾起满腹离愁。短短两句，意蕴层叠丰厚，颇耐人细细咀嚼。而句中的 “偏” 字更是不可轻忽，词人不直言自身见月生愁，反倒嗔怪新月存心扰人，看似无理取闹，实则深得文学言情的真谛。文艺创作本就重情轻理，一味执着于事理往往会失却韵味意趣，唯有这般无理却有情的笔法，方能写尽极致的动人之态。苏轼《水调歌头・丙辰中秋》嗔怪圆月偏在别时圆满，本篇则怨怼缺月专向离人洒辉，二者异曲同工，皆为妙笔。
以上数句绾合今昔，道尽漫长客途的离愁别绪，下文则聚焦当下客馆的孤清况味。“急管宵残，疏钟梦怕，客衣寒悄”，夜色深沉，歌楼的急管繁弦早已停歇，稀疏的报时钟声却在静夜中格外清亮，生生惊破了词人的归乡好梦。万籁俱寂的时刻，寒意悄然浸透客衣，孤寂之感便愈发浓重难排。此情此景，词人不由得想起临别之际的画面：“忆临岐，泪染湘罗，怕助风霜易老。” 那时长亭话别，伊人泪落沾湿湘罗裙裾，那抹泪痕至今仍在心头萦绕。由自身身上的寒透客衣，牵出伊人当日的泪染罗裙，文思细密，前后勾连得严丝合缝。词人心中暗叹，旅途的风霜本就催人憔悴，再加上这份刻骨的相思层层相逼，只怕会更快消磨了年华。一个 “助” 字堪称神来之笔，风霜侵体是外患，相思蚀心是内扰，内外交攻之下，年华的老去便更难抵挡，这般炼字的精妙，实在难以更替。这一韵上七字宕开一笔追忆伊人，下六字又拉回自身的当下境况，一推一挽之间，更添婉转深情。至此，上片四韵已然写就三番起伏，文情变幻莫测，令人心随字走，难以自持。
纵然深知相思徒增烦忧，只会加速风霜催老的脚步，却终究是 “怕相思，已相思，轮到相思没处辞”，索性将笔墨泼洒开来，把当日长亭离别的情景写得酣畅淋漓。换头紧承上片的临别忆念，描摹伊人当时的情态：“是尔翠黛慵描，正恹恹憔悴，身予低道。” 眉黛懒描，全无往日梳妆的兴致，神色恹恹透着憔悴，垂首低眉缓缓诉说。这般模样，正与王实甫笔下崔莺莺送别张生时 “无心打扮” 的愁绪相通，亦与前人 “遥望长亭减玉肌” 的哀婉意境相合，不须多言，离别的愁苦便跃然纸上。而后直录伊人的叮嘱之语：“向予低道：念此去谁怜，冷暖关山路杳？” 这一句寻常话语，满含着对游子的牵念，山高路远，无人嘘寒问暖，惟愿你多自珍重。正是这般质朴无华的家常话，藏着最真挚的人间至情，最能触动人心深处的柔软。“向予” 二字顺势带出词人自身，下文便水到渠成地转述当时的情态：“才携手教，款语丁宁，眼底征云缭绕。” 才刚拉住伊人的手，听她温言软语细细叮咛，眼前便已见征云缭绕前路漫漫，尚未踏上征途，客愁便已汹涌难抑。末句则将满心的愤懑与愁绪倾泻而出：“恨不剪，春雨蘼芜，牵惹愁怀多少！” 蘼芜又名江蓠，谐音 “将离”，词人不直抒离别之恨，反倒将愁绪寄于蘼芜，恨不能剪碎那春雨中的蘼芜，斩怕这牵惹愁怀的离思别绪。这般别致的修辞，让满腔的愁苦更显含蓄深沉，余味悠长。
全篇以归程过半的独特视角写怀乡之情，构思新奇不落俗套。情感起伏跌宕，从归程过半的喜忧交织，到新月之夜的痴嗔怀愁，再到客馆孤夜的忆昔伤今，最后铺展临别情景的浓情与愤懑，层层递进，婉转曲折。炼字精妙，“偏”“助” 等字传神入化，结构严谨，前后呼应，堪称客居怀乡词中的佳作。