译文落日将没于岘山之西，喝醉酒的我反戴着帽子，在花下醉态可掬。襄阳的小儿一起拍着手在街上拦着我高唱《白铜鞮》。路旁的人问他们所笑何事？他们原来是笑我像山公一样烂醉如泥。提起形如鸬鹚颈的长柄酒杓把酒添得满满的，高举起鹦鹉杯开怀畅饮。百年共有三万六千日，我要每天都畅饮它几百杯。遥看汉水像鸭头绿一样的颜色，好像是刚酿好还未曾滤过的葡萄酒。此江之水若能变为一江春酒，就在江边筑上一个酒糟台。学着历史上的曹彰，来一个骏马换妾的风流之举，笑坐在马上，口唱着《落梅花》。车旁再挂上一壶美酒，在一派凤笙龙管声中出游行乐。那咸阳市中行将腰斩徒叹黄犬的李斯，何如在月下自由自在地倾酒行乐？您不是见过在岘山上晋朝羊公的那块堕泪碑吗？驮碑的石龟头部已经剥落，长满了青苔。看了它我既不为之流泪，也不为之悲哀。这山间的清风朗月，不用花钱就可任意享用，既然喝就喝个大醉，如玉山自己倾倒不是人推。端起那舒州杓，擎起那力士铛，李白要与你们同死生。楚襄王的云雨之梦如今去了哪里？在这静静的夜晚只能见到月下的江水，听到夜猿的悲啼之声。
注释襄阳歌：为李白创辞，属杂歌谣辞。襄阳：唐县名，今属湖北。岘山：一名岘首山，在今湖北襄樊市南。倒著接蓠：用山简事。山简 （253～312年），字季伦，河内怀人，山涛第五子。生于曹魏齐王曹芳嘉平五年，卒于晋怀帝永嘉六年，终年六十岁。山简性温雅，有父风。山涛起初不知其山简的才华，山简叹道：“吾年几三十，而不为家公所知！”与嵇绍、刘谟、杨淮齐名。初为太子舍人。永嘉中，累迁至尚书左仆射，领吏部，疏广得才之路。不久出为镇南将军，镇襄阳。嗜酒，每游习家园，置酒池上便醉，名之曰高阳池。当时有儿童作歌以嘲之。洛阳陷落后（311年），迁于夏口，招纳流亡，江汉归附。卒于镇，追赠征南大将军。山简作有文集二卷，（《唐书·经籍志》）传于世，今佚。山翁：即山简。鸬鹚杓（sháo）：形如鸬鹚颈的长柄酒杓。鹦鹉杯：用鹦鹉螺制成的酒杯。鸭头绿：当时染色业的术语，指一种像鸭头上的绿毛一般的颜色。酦醅：重酿而没有滤过的酒。垒：堆积。曲：俗称酒母，即酿酒时所用的发酵糖化剂。糟丘台：酒糟堆成的山丘高台。纣王沉湎于酒，以糟为丘。见《论衡·语增》。“千金”句：《独异志》卷中：“后魏曹彰性倜傥，偶逢骏马爱之，其主所惜也。彰曰：‘予有美妾可换，惟君所选。’马主因指一妓，彰遂换之。”落梅：即《梅花落》，乐府横吹曲名。凤笙：笙形似凤，古人常称为凤笙。龙管：指笛，相传笛声如龙鸣，故称笛为龙管。“咸阳”句：用秦相李斯被杀事。罍：酒器。羊公：指羊祜。一片石：指堕泪碑。龟：古时碑石下的石刻动物，形状似龟。舒州杓：舒州（今安徽潜山县一带）出产的杓。唐时舒州以产酒器著名。力士铛（chēng）：一种温酒的器具，唐代豫章（今江西南昌一带）所产。
此诗是李白的醉歌，字里行间透露出诗人以醉态为镜，却以诗意之瞳洞察世态，深思万物之奥秘。开篇巧妙援引晋代山简醉卧襄阳、夜归习家的典故，彼时山简以酒会友，醉态可掬，民谣传唱：“日暮归途倒载身，酩酊之间世事浑。犹能跨马驰如风，白接篱帽反戴尘。”李白借此自况，描绘自己于黄昏时分，醉意阑珊，归途中被孩童嬉戏围观，欢声笑语溢满街巷，而他本人却全然不顾，尽显狂放不羁之态。
他言笑人生短暂，百年光阴不过三万六千日，当以日饮三百杯为乐，尽享今朝。酒酣耳热之际，他迷离的目光穿透尘嚣，远望襄阳城外汉水碧波荡漾，恍若新酿之葡萄酒，色泽诱人，令人遐想连篇：若能将这滔滔江水化作春酒，其酒曲堆积之处，定能筑成巍峨之糟丘，尽显豪迈与浪漫。
诗人醉骑在骏马雕鞍上，唱着《梅花落》的曲调，后面还跟着车子，车上挂着酒壶，载着乐队，奏着劝酒的乐曲。他洋洋自得，忽然觉得自己的纵酒生活，连历史上的王侯也莫能相比呢。秦丞相李斯也被秦二世杀掉了，临刑时对他儿子说：“吾欲与若（你）复牵黄犬，俱出上蔡（李斯的故乡）东门，逐狡兔，岂可得乎！”还有晋朝的羊祜，镇守襄阳时常游岘山，曾对人说：“由来贤达胜士登此远望，如我与卿者多矣，皆湮没无闻，使人悲伤。”祜死后，襄阳人在岘山立碑纪念。见到碑的人往往流泪，名为“堕泪碑”。但这碑到了此时已没有什么意义了。如今碑也已剥落，再无人为之堕泪了。一个生前即未得善终，一个身后虽有人为之立碑，但也难免逐渐湮没，不能有“月下倾金罍”这般快乐而现实。那清风朗月可以不花一钱尽情享用，酒醉之后，像玉山一样倒在风月中，显示出无比潇洒和适意。
诗的尾声，诗人再度高歌纵酒之乐，直言即便昔日尊贵至极，能与巫山神女梦中相逢的楚襄王，其辉煌亦已化作历史云烟，远不及与手中舒州酒杓、力士酒铛朝夕相伴，共饮共醉，同享人间至乐来得真切而深刻。