译文夜已三更，明月当空，照亮庭院，梨花如许。相思的情怀有说不尽的凄然就像是杜鹊啼血。远去的游子为什么没有了音信，当时在柔桑夹道的小路上我忍住了哭声和你道别。只有那陇头的流水仿佛知道我的心意，发出潺潺的声响像是在替我哭泣。
注释子夜歌：即《忆秦娥》。《子夜歌》本南朝民歌，《乐府诗集》列入清商曲吴声歌曲类。其声哀苦。该词情绪与之相类，兼有“三更月”之句，故袭用其题。三更月，中庭恰照梨花许：夜已三更，明月当空，照亮庭院，梨花如许。梁代萧子显《燕歌行》：“洛阳梨花落如许。”杜鹃啼血：传说杜鹃日夜悲号于深林中，口为流血，常用以形容哀痛之极。（见《尔雅·翼·释鸟》）。王孙何许音尘绝，柔桑陌上吞声别：王孙别后，音信断绝，令人想起春日桑叶初生时分的陌上离别。何许，何处。《楚辞·招隐士》云：“王孙游兮不归。”李白《忆秦娥·箫声咽》：“咸阳古道音尘绝。”柔桑，嫩桑。《诗经·豳风·七月》：“春日载阳，……爰求柔桑。”陇头流水，替人呜咽：陇头，即陇山，在今陕、甘交界处。《辛氏三秦记》载，时有俗歌曰：“陇头流水，其声呜咽。遥望秦川，肝肠断绝。”关中人上陇者，还望故乡，悲思而歌，则有绝死者。此处借之抒发离别之痛。
这首《子夜歌》是思妇的子夜的悲歌。上阕紧扣题目描写子夜深闺的寂寞凄凉，下阕抒发思妇的愁苦之情。词虽是写的传统题材，但写景与写人的结合，刻画人物的矛盾心理，却独具特色。
开篇便直接描绘三更月色，与词题相呼应。但三更时分已是午夜，本是众人酣睡的时刻，古时候，唯有被某种苦楚折磨得深夜无法入眠的人，才能看见这般月色。这两句生动勾勒出一幅静谧雅致的景致：皎洁月光恰好洒在庭院中盛放的梨花上，那梨花洁白如银似许，交织出一片银白的天地。这般银白景象，在深夜无眠之人眼中，带来的触动格外强烈。因此接下来三句，仿佛是自然而然地脱口而出：“梨花许，不胜凄断，杜鹃啼血”。只因午夜向来让人滋生凄凉之感，那洁白如许的梨花，更易勾起人内心的哀伤与苦楚，更何况是在彻夜难眠的思妇眼中所见。所以，月光映照下如银似许的梨花，带给人的悲戚之情，几乎要让主人公悲痛欲绝、愁肠寸断。这首词由月下梨花触发悲哀心绪，进而联想到死后魂化杜鹃、仍不停发出凄切啼鸣的杜鹃鸟，又由杜鹃啼血悲鸣、染红花朵的情景，联想到它 “不如归去” 的啼声，点明了月下人深夜无眠的缘由，原来是一位闺中少妇在急切期盼情郎归来。她情意真挚深厚，竟至彻夜难眠，望着皎洁月光与如许梨花，悲伤到了极点。
若说上片中，作者是用极为委婉含蓄的手法，借写景来暗示女主人公对情人的思念及由此引发的哀伤苦楚，那么下片则直接剖析女主人公的内心思绪。这里的 “王孙”，便是深闺少妇所思念的情郎。他早已音讯全无，无处找寻，这样的日子已过了许久。可怜的少妇，只能夜夜在月下徘徊，往日分别的情景，一幕幕在眼前浮现：分别那天也是春天，柔嫩的桑叶刚抽新芽，枝叶稀疏的田间小路上，一对难分难舍的恋人，强忍着悲痛，哽咽着分别。“何许” 二字，生动展现出闺中少妇对情郎深切而绵长的思念；“吞声” 二字，更把恋人分别时想哭泣却强忍泪水、生怕引发对方更深悲痛的那份相互体贴怜惜的模样，刻画得格外真切动人。
“吞声别，陇头流水，替人呜咽” 田埂边的流水，仿佛也被他们分别时的苦楚所触动，不断发出哀切的声响，好似在为他们啜泣。作者巧妙运用融情于景的手法，让原本无情的事物染上了人的情感与思绪，进一步渲染了离别之愁。结构上，这句与上片结尾相呼应；情调上，更让全词的感伤哀怨氛围愈发浓厚。
这首词前片重在写景，情由景出，后片重在写情，化情入景。结构上景、情、景依次为用，显得颇浑融完整。又句短韵密，韵脚以短促有力的入声字为主，声迫气促，易于表现一种深浓强烈之情，与全词所抒发的极度悲怆之情十分相合，不失为一篇声情摇曳的上乘之作。
李笠翁谓：“作词之料，不过情号二字，非对眼前写景，即据心上说情，说得情出，写得景明，即是好词。”（《窥词管见》）此阕字句虽少，音节虽短，却能情景相生，风神宛然，是一首韵味深长的好词。
