译文江边的梅花姿态潇洒，在竹林梢头的疏朗之处，横斜伸出两三枝。掌管春天的东君也不曾怜惜它，任它在风雪中被欺压、摧折。那无情的燕子，畏惧早春的寒意，轻易就错过了梅花绽放的花期。唯有每年的边塞大雁，南归时曾见过它盛开时的模样。清澈的小溪像白色绸缎般流淌，试问那豪门庭院的繁华，又怎能比得上这茅舍疏篱边的野梅风骨？令人伤感的是，自从以梅为妻的故人离去后，再无人为它写下清新的诗章。淡淡的云彩、朦胧的月色下，这孤高的梅香要向谁诉说心意？它独自挺立在风中，清香丝毫未减，那份高尚的气节，本就不需依靠他人的知晓与赞美。
注释汉宫春：张先此调咏梅，有“透新春消息”，“汉家宫额涂黄”句，调名来于此。东君：又名东皇、东帝，传说中的司春之神。春于方位属东，故名。塞雁：边塞之雁。雁是候鸟，秋季南来，春季北去。玉堂：指豪家的宅第。何似：哪里比得上。分付他谁：即向谁诉说。风流：高尚的品格和气节。
词虽长调，其寄意却单纯，只就梅之品性孤高与环境冷落两方面反复写来，其情自深。
首句 “潇洒” 二字描绘梅花的清高品格，概括了全篇主旨。“江梅” 可见是生长在野外的梅花，又以修竹作为陪衬来刻画。竹子本有虚心、劲节的品性，向来与梅花并称岁寒之友。“向竹梢稀处，横两三枝”，极力写出梅花孤洁瘦淡的姿态。梅花的芳洁固然值得欣赏，但其孤瘦模样却仿佛需要扶持，接下来两句顺势描写梅花未得春神眷顾的境遇，更显有力：“东君也不爱惜，雪压风欺。” 梅花在严寒中绽放，花蕊带着寒香，不仅与蜂蝶无缘，连候鸟燕子似乎也惧怕春寒、轻易错过了花期。因为燕子在仲春社日才归来，那时梅花的花期早已过去，故而如此说。先说 “东君也不爱惜”，再言燕子 “无情”，可谓双重遗憾。“惟是有” 一转，称毕竟还有 “南来归雁，年年长见开时”，语气看似自我安慰，实则满是憾意，从 “惟是有” 的限制语中不难体会。同一层意思，好在表达得富于变化。同时，这几句词笔挥洒自如而思路灵活，正如《独醒杂志》卷四所言 “燕雁与梅不相关，而挽入，故见笔力”。
林逋咏梅名句 “疏影横斜水清浅，暗香浮动月黄昏”（《山园小梅》），下片便化用此句来写野梅的风姿与落寞。唐人薛维翰《春女怨》诗云 “白玉堂前一树梅，今朝忽见数花开。儿家门户重重闭，春色因何入得来”，这正是 “玉堂” 一词的出处。下片开头三句说 “清浅小溪如练”，梅枝疏影横斜，自成景致，虽生长在村野茅舍疏篱之间，似乎也胜过白玉堂前的梅花。用问句起兴后，紧接着又一声感叹：“伤心故人去后，冷落新诗。”“故人” 指林逋，意为这位以 “梅妻鹤子” 闻名的诗人离世后，梅花便失去了知音，“疏影横斜” 这般咏梅佳作竟成绝响。即便有 “微云淡月”、暗香浮动，也无人欣赏（“分付他谁？”），不过是 “孤芳” 自赏罢了。仍以问句引发思绪，引出结尾两句，说孤芳自赏就孤芳自赏吧：“清香未减，风流不在人知。” 这里 “空自倚” 三字呼应开篇，暗用杜甫《佳人》中 “天寒翠袖薄，日暮倚修竹” 的句意，将梅花拟人化，意味更为深长。
这首词风格疏淡隽永，原因是多方面的。首先，词中梅花的形象给人清高脱俗之感。为塑造这一形象，作者选用 “潇洒”“稀”“清浅”“冷落”“微”“淡” 等一系列色调淡雅、神韵清寒的字词，刻画梅花及其周边周边环境，宛如一幅水墨画，尤其在勾勒梅花的骨格精神上境界更高。与此相应，全词的句式节奏疏缓纡徐，往往几句（通常一韵）才表达一个意思，结构上没有大的起伏，这就形成了清疏淡永的韵味，毫无急促局促之态。
此词在写作上其妙处有二：一是化用林逋等前人诗不着痕迹，如盐人水中，品尝自知。一是摹形写神，神形兼备，深得咏物诗之三昧。《苕溪渔隐丛话》、《独醒杂志》等书载：作者以此词献蔡攸、攸又呈其父蔡京，京颇喜爱，遂授冲之大晟府丞。作者以此词干谒，品格不能算高，然措辞委婉含蓄，略无穷饿酸辛之态。