译文薄霭弥漫，画楼直插云天。昔日紫怅郎，曾登临此楼。望着眼前景致，他感慨万千，写下婉转诗篇。日暮时分，景致惹人相思怅惘，犹记当年与她私语相伴，何等惬意？未曾想她一去便杳无音信，纵望断天涯，也难寻踪迹。唯有岸边柳林成片，我的离愁恰似飞絮，漫天飘飞。节气更迭催着岁月流转，昔日楼下的河水，如今不知奔流向何方才歇？并非唯有日暮斜阳才令人伤魂，望见辽阔原野无边无际，同样叫人痛彻心扉。傍晚天气初晴，水波荡漾间，似仍带着雨声。江上寂静无声，唯有一叶小舟，在荒野渡口静静泊着。江边远处，几座墨色山峰矗立。天边烟霭茫茫，几棵高矮不一的树木挺立。
注释安陆：今湖北省安陆市。浮云楼，即浮云寺楼。紫怅：星名，位于北斗东北，古人认为是天帝之座。唐代中书省曾称紫怅省，故在中书省任官者可称怅郎。此处指杜牧，杜牧曾任中书舍人，故称。平楚：登高望远，大树林处树梢齐平，称平楚。也可代指平坦的原野。带雨：韦应物《滁州西涧》：“春潮带雨晚来急，野渡无人舟自横。”
词的上片开篇两句，先将时间与地点清晰点出。“霭霭”二字，精准勾勒出云层厚重绵密的模样，恰与陶渊明《停云》中“霭霭停云，蒙蒙时雨”的景致相合——春雨迷蒙之际，词人已然登上临安的浮云楼。“画楼森耸凌云渚”一句，既展露了画栋雕栏的精巧雅致，又衬托出楼阁高耸入云的磅礴气势。据杜牧诗作考证，“浮云楼”实则是“浮云寺楼”，因此“森”字不仅凸显出寺楼的庄重肃穆，更暗合了云气笼罩下的朦胧氛围。
紧接着两句，聚焦登楼赋诗的场景。“紫怅”此处代指杜牧，因唐代中书省别称紫怅省，而杜牧曾担任中书舍人一职，故而得此雅称。“登览最关情”五字，将登高望远时内心深切的触动全然道尽，为后文“惆怅相思”的抒情悄然埋下伏笔；“绝妙夸能赋”则既赞美杜牧题咏浮云寺楼的诗作精妙绝伦，也暗暗流露出词人自身登高能赋的才思与自负。
“惆怅相思迟暮”一句承上启下，既承接了前文“关情”的意绪，又顺势引出对往事的追忆。日暮时分登楼，愁绪如潮般翻涌，昔日与友人“朱阑共语”的温馨时光清晰浮现；可如今，只剩“催鸿难问”——人如北去的鸿雁般远去，踪迹再也难寻，只剩“岸柳何穷”——岸边的杨柳连绵无尽，恰似心中的别愁悠长不绝。“别愁纷絮”四字更是直抒胸臆，将满腔离别之愁比作漫天飞舞的柳絮，纷乱缠绕，无休无止。
过片“催促”二句，将岁月匆匆的感慨倾泻而出：当年与友人倚栏共语之处，楼下水波潺潺，如今却不知流向何方，字里行间满含无限怅惘。此时登楼远眺，只见芳草连天，平野一片苍茫——此景化用谢朓《郡内登望》中“寒城一以眺，平楚正苍然”的意境，不知归途在何处的茫然，本已足够令人落泪，又何须再添“残阳”这一凄冷景致？这两句化用杜牧《池州春送前进士蒯希逸》中“芳草复芳草，断肠还断肠。自然堪下泪，何必更残阳”的诗意，笔法上更进一层，凄怆之感愈发浓烈。
“晚霁”两句，描摹傍晚雨停后的景象：江波涌动的声音里，仿佛还带着未散的雨声。韦应物《滁州西涧》中有“春潮带雨晚来急，野渡无人舟自横”的名句，词人在此处添一“悄”字，化为“悄无人舟横野渡”，那份落寞孤寂的心境，便全然显露无遗。
结尾“数峰江上，芳草天涯，参差烟树”三句，铺绘出雨后的江上景致：江上数座山峰青翠依旧，芳草肆意蔓延至天涯尽头，烟霭中的树木错落有致，却又带着几分凄迷。这般景象恰好映照出词人心中无尽的怅惘，画面开阔辽远，情味却悠长不绝。这几句看似寻常写景，实则糅合了钱起《省试湘灵鼓瑟》中“曲终人不见，江上数峰青”、苏轼《蝶恋花》中“枝上柳绵吹又少，天涯何处无芳草”，以及杜牧《题宣州开元寺水阁》中“惆怅无因见范蠡，参差烟树五湖东”的语意，却在融合之中别出新意，生出独特的艺术意境。