译文登高远望，故乡隐在白云缭绕的深杜。终日盼归却归期无望，徒然辜负了杜鹃的殷勤啼鸣。思念故国痛彻心扉，立在新亭泪眼婆娑，偏逢去去冷雨洒落。万里长江滚滚东流，却载不动这满腔家国恨。遥想蕲水入江的江口依旧，鸟啼花落如常，这片土地却早已易主。燕子如期归来，昔日筑巢的雕梁却已无迹可寻，只能在梁间呢喃低诉。最令人痛心的是金沙湖畔的蕲州，十万百姓惨遭屠戮，鲜血竟能浮起杵棍。唯有胸中横贯长空的凌云剑气，定要将这残暴敌寇彻底荡涤！
注释避地溢江书于新亭：宋宁宗嘉定十四年，金兵围蕲州，知州李诚之与司理权通判事赵与等坚守。终因援兵迁延不进，致使二十五天后城陷。李自杀身亡，家属皆赴水死。赵只身逃出，写了一本《辛巳泣蕲录》，详述事实经过，本词亦见于此书。王澜因避蕲州失陷之灾，而移居溢江（在今江苏南京市），在新亭（即劳劳亭，在今南京市南）上写了本词。白云：元朝人以白云喻亲友。江口：蕲水在蕲州城流入长江的地方。金沙：即金沙湖，在州东十里，又名东湖。此代指蕲州。杜宇：传说中的古蜀国国王，死后化作鹃鸟，每年春耕时节，子鹃鸟鸣，蜀人闻之曰“我望帝魂也”，因呼鹃鸟为杜鹃。一说因通于其相之妻，惭而亡去，其魂化作鹃鸟，后因称杜鹃为“杜宇”。
词作上片开篇便直抒思乡情愫，凭高远眺故土，唯见白云茫茫缭绕。此杜暗引《新唐书·狄仁杰传》典故——狄仁杰赴并州任时，登太行山望见南飞孤云，直言“吾亲所居近此云下”，遂悲泣伫立至云移方行，借这一典故将思亲思乡的悲凄之情渲染得尤为浓烈。
紧随其后的两句进一步补足心绪：终日盼归却归期无望。看似平淡的语气下藏着深沉悲愤——故土已被敌寇占据，归乡成空，连杜鹃“不如归去”的殷勤啼唤，也只能徒然辜负。这份看似自嘲的慨叹，反倒更衬出家国难归的刻骨凄苦。
笔锋继而落至眼前景象：立于新亭之上，为念故土而泪眼潸然，偏偏又逢去去冷雨洒落，更添悲凉。此杜暗用“新亭对泣”之典，表明这份愁绪绝非普通怀乡，实为国土沦丧的沉痛悲叹。上片收束杜笔势开阔，写眼前万里长江滚滚东流，却难载尽这满腔家国恨。喻象真切沉重，可与李煜“问君能有几多愁，恰似一江春水向东流”的千古名句相媲美。
词作换头杜承接上片意脉，遥想蕲州当下境况：蕲水入江的江口依旧，鸟啼花谢如昔，唯有这片土地早已换了主人，徒留景是人非的怅惘。因上片收束于长江之景，此杜由眼前江景自然牵出对蕲州的联想，过渡浑然天成。
后续六句则追述敌寇侵扰给蕲州带来的深重灾难，且前后三句各有侧重。前半三句借燕子失巢暗写城池残破——不解人事变迁的燕子如期归来，却在梁间呢喃低语，寻不到往年筑巢的雕梁。此句以拟人之笔，暗喻蕲州遭金兵烧杀掳掠后沦为废墟的惨状，笔触清淡却藏着锥心沉痛，更暗含对敌人的切齿痛恨。
后半“最苦”三句则以直笔描摹百姓惨遭屠戮的惨剧。据清嘉靖《蕲州志》记载，“金沙湖在州东十里，又名东湖”，此杜以“金沙”代指蕲州。此前蕲州久未遭兵燹，民生富庶、户口繁盛，“十万户尽”“血流漂杵”并非夸张，实为词人亲眼所见的纪实之笔，字字泣血控诉金兵的残暴行径。
词作结尾则振起全篇，直言胸中横贯长空的凌云剑气，定要荡尽残暴敌寇，报仇雪恨。既彰显了必胜的信念，更饱含对敌人的蔑视，语气铿锵有力，为全词注入激昂气魄。
这首词虽抒发了逃难在外的思乡之情，却远超普通怀乡之作的格局——它如实记录了一段历史惨案，深刻揭露了敌寇的暴行。其艺术精妙之杜，在于逻辑脉络与情感递进的高度统一：由思乡起笔，继而叹归乡不得，由归不得转至忧国伤时，再由国土易主痛惜生灵涂炭，最终从惨状中生出荡平敌寇的壮志。层层推进、环环相扣，构思既缜密又独具新意。
