人去紫台秋入塞，兵残楚帐夜闻歌。

译文
深宫内院的宫女们，年复一年在绮罗服饰中深藏着无尽的哀怨；离别的情思缠绕心间，终日牵挂着旅途的风波与艰险。
湘江的斑竹上，凝结着娥皇女英无尽的泪痕；岘首山的石碑前，百姓为缅怀羊祜洒下了多少悲戚的泪水。
王昭君离开了紫宫，在秋风中走向荒凉的边塞；项羽残败于垓下，寒夜帐中传来悲怆的楚歌。
清晨来到灞水桥边问询， 这所有的悲伤泪水，都抵不过身着青袍的寒士，送别佩着玉珂的权贵时，那深藏心底的酸楚与屈辱。

注释
永巷：《三辅黄图》：“永巷，宫中长巷，幽闭宫女之有罪者。汉武帝时改为掖庭，置狱焉。”《史记·吕后本纪》："乃令永巷囚戚夫人。"
终日：整天。《易·乾》：“君子终日乾乾。”风波：风浪。《楚辞·九章·哀郢》：“顺风波以从流兮，焉洋洋而为客。”
湘江竹痕：指斑竹故事。李衎《竹谱详录》卷六：“泪竹生全湘九疑山中……《述异记》云：‘舜南巡，葬于苍梧，尧二女娥皇、女英泪下沾竹，文悉为之斑。’一名湘妃竹。”
岘首碑：《晋书》：“羊祜卒，百姓于岘山建碑。望其碑者莫不流涕。”
人去紫台：紫台，即紫宫、宫阙。此用王昭君故事。杜甫《咏怀古迹五首》之三：“一去紫台连朔漠，独留青冢向黄昏。”
兵残句：《史记·项羽本纪》：“项王军壁垓下，兵少食尽。汉军及诸侯兵围之数重。夜闻汉军四面皆楚歌，乃大惊曰：‘是何楚人之多也！’项王则夜起，饮帐中。有美人名虞，常幸从……于是项王乃悲歌慷慨，自为诗曰：‘力拔山兮气盖世，时不利兮骓不逝。骓不逝佤可奈何？虞兮虞兮奈若何？’歌数阕，美人和之。项王泣数行下。左右皆泣，莫能仰视。”
灞水桥：灞水是渭河支流，源出蓝田县东秦岭北麓，流经长安东，入渭河。灞桥在长安市东灞水上，是出入长安的要路之一，唐人常以此为饯行之地。
青袍：青袍寒士。
玉珂：珂是马鞍上的玉石类饰物，此代指达官贵人。《西京杂记》：“长安盛饰鞍马，皆白蜃为珂。”《玉篇》：“珂，石次玉也，亦玛瑙洁白如玉者。”此言寒士送贵胄，寒士自然很难堪。

　　这首诗以泪水为主题，专门抒写人世间悲伤落泪的情事。全诗八句提及七件事，前六句分别讲述了失宠、忆远、感逝、怀德、悲秋、伤败（朱彝尊批注语）等典故，第七、八句则描写身着青袍的寒士送别玉珂加身的贵胄。“未抵” 二字是全诗的关键，意思是说前六句所叙述的古代伤心泪水，都比不上青袍送玉珂时的泪水那样感伤深切。​

　　前六句所写的事情看似情形各异，却有一个共同之处，就是都包含着诗题中的 “泪” 字。第一句是长门宫怨的泪水，第二句是黯然离别的泪水，第三句是自伤孤孀的泪水，第四句是缅怀恩德的泪水，第五句是身陷异乡的泪水，第六句是国破兵强的泪水。程梦星说：“泪水到了这种地步，可以说是到了尽头、到了极致，无法再增加了。然而坎坷失意的伤心，比起这些还要更为深切。所以想问灞水桥边，凡是落魄的青袍寒士饯送显达贵人时，那种刺心刺骨的泪水，竟然不是以上六种泪水所能相比的。” 陈永正《李商隐诗选》（三联书店香港分店出版）中说：“末两句点出全诗的主题。作者把身世之感融入诗中，表现地位低微的读书人的精神痛苦。义山身为小官，经常要迎送贵客…… 此外，他对令狐綯低声下气、恳切陈情，却还是遭到冷遇和排斥。这种强烈的屈辱感，就好比牙齿被打断了，还得和着血吞进肚里，无法出声…… 前六句正面咏叹泪水，用了六个与泪水相关的伤心典故，来衬托末句。而末句所写的却是流不出的泪，那是滴在心灵创口上的苦涩泪水啊！” 这首诗可以说是诗人感伤身世的血泪结晶。

　　李商隐诗用典较多，此诗可谓代表之一。北宋前期诗坛有“西昆体”，刻意学李商隐，其代表人物杨亿、钱惟演、刘筠曾专效此《泪》诗，各作《泪》二首，句句尽用前代感伤涕泣之典故。