译文又是新月弯如眉的时候，悠悠哀音，长笛月下为谁吹？独倚高人，在暮云中第一回看到归雁正不住地向南飞去。可不要说远行的人要比雁还迟归啊！想在梦中体会相会的美好，可是山重重，路迢迢，却向何处寻！只能等待远方的书信来纾解心中离愁别恨，可是迟迟不到。一梦惊醒，惟有单调的玉枕与刺骨的凉意。
注释“新月”句：暗用五代牛希济《生查子》“新月曲如眉，未有团栾意”与唐王涯《秋思赠远》“不见乡书传雁足，唯看新月吐蛾眉”之意为后文的“行人”“短书”作伏笔。如眉，指月钩弯如眉状。“长笛”句：借用唐杜牧《题元处士高亭》“何人教我吹长笛，与倚春风弄月明”为背景。“人倚”句：化用唐赵嘏《长安晚秋》“残星几点雁横塞，长笛一声人倚人”诗意。南飞：雁为候鸟，每年春分后往北飞，秋分后飞回南方。“漫道”句：语出隋薛道衡《人日思归》：“人归落雁后，思发在花前。”漫，空，徒；又莫，勿。佳期：相会的美好时光。“梦里”句：化用南朝粱沈约《别范安成诗》“梦中不识路，何以慰相思”意，典出南朝粱萧统《文选》李善注引《韩非子》：“六国时，张敏与高惠二人为友，每相思不能得见，敏便于梦中往寻，但行至半道，即迷不知路，遂回，如此者三。”此处借以表达男女相思之情。书：信。破：消解。恨：指离恨。应：是。玉枕：玉制或玉饰的枕头，亦用为瓷枕、石枕的美称。
这是一首抒写离思的怀人之作。
上片以时景起笔，而归结于情思。
“新月”颇有与“故人”暗成对比的意味，“如眉”则是不圆之意，暗点离思主题，愁上眉间。“又”是此景之叹，表明她已历见多次，既状时间之长，亦隐隐透出触目经心、怎堪又见的苦涩。“谁家玉笛暗飞声”（唐李白《春夜洛城闻笛》）恍惚间，耳际晌起声声长笛。“谁教”表面上探寻的是月下吹笛的缘由，实则却在千般埋怨它的不是时候，或许是因为不忍它“与倚春风弄月明”（十牧《题元处士高亭》）的欢乐情调，也或许是因为不忍它“何人不起故园情”（李白《春夜洛城闻笛》）的愁伤动思，无论为何，此二字一变客体为主体，显示并非她有意闻笛，而是笛声无端相扰，牵动其离愁别恨。
“人倚”两句写其所见极具层次感，独倚高人，先是看到天涯尽处一片“暮云”夕景，继而苍茫云间“初见”斑黑点点，尔后逐渐清晰扩大为可识别的“雁”，继而在雁过后醒觉它们所循的方向，点破时节。“南飞”两字独为一句，语音短促似结未结，仿佛状写了、也涵括了她凝眸追踪群雁行迹的整个时间过渡，直至影踪全无。“漫道”语极失落凄婉，别说希冀行人雁前归，怕是连“行人雁后归”也是一种徒然空盼。本片先由所见引其思，旋即思绪便被声音中断；再由所闻引其思，旋即思绪又被景物中断；复由所见引其思。几经转折，悱恻渐深，最终转入沉沉的哀伤。
下片以情思起笔，而归结于时景。
“佳期幽会两悠悠，梦牵情役几时休”（五代顾《浣溪沙》），她已不敢奢望现实中的“佳期”，唯有寄望于托梦圆愿，“意欲”表示她退而求其次的转念，也存了但求稍解离愁的期待，可却偏偏连这小小渴望也无法得偿。人说“天长路远魂飞苦，梦魂不到关山难”（李白《长相思》），而她虽不畏“关山路”苦，奈何“不知”关山路！现实梦境两头空，离恨已不可能由“佳期”来解，那么就只能再退一步等待千里之外的尺素。“短”是一退再退，不求绵绵情话，但求只言片语便于愿已足；“破”状她极欲消除、从此远离别恨，一至于要将之彻底粉碎使其无法重拼再生；“却”又是一个满怀希望的期待之辞。然而“应迟”，这短书必是迟米的肯定判断，似乎出于她过去的经验。“簟凉枕冷不胜情”（顾《浣溪沙》（雁响遥天玉漏清）），等到那“短书来”，又已然是秋意深重寒侵闺衾的“凉生玉枕”时了。至此退无可退，“还是”两字，萧冷无边，思量无尽，幽怨无限，神伤无已。
该词的一大特色，在于隐括大量前作前事，或诗境、或词句、或意象、或典故，但又不将之凝用一处，而散融于全篇，彼此呼应，互为伏笔，息息相关却又不着于形，而其佳妙处，更在以虚字点化、提挈全篇，紧松敛放之间，不仅使前人兴象浑化如一、浑化盘如己，更曲尽心念情绪之婉折深绵，抑扬顿挫，味中有味。（郭思韵）