译文试问人世间谁能称得上英雄？有那在江边斟酒、横握长矛吟诗的曹操。东吴的孙权建立了帝业，多半是借了赤壁之战时的东风才得以成就帝业。更有那南阳卧龙诸葛亮被时势唤醒，一出山便在八阵图中成就了不朽声名。最终天下鼎足三分：一份归西蜀刘备，一份归江东孙权，另一份则归曹魏。
注释蟾宫曲：又名折桂令，此调又名《百字折桂令》、《天香引》、《秋风一枝》。此调为元人小令曲名。酾（shī）：斟酒。槊（shuò）：长矛。紫盖黄旗：指云气，形状如紫伞黄旗。古人认为这是王者之气的象征。此处指东吴孙权建立了帝业。南阳卧龙：指诸葛亮。诸葛亮曾隐居南阳卧龙岗，徐庶称之为卧龙先生。八阵图：指诸葛亮所作的阵形。语出杜甫《八阵图》：“功盖三分国，名成八阵图“。西蜀：三国时刘备建立的国家称为西蜀，又称蜀汉。江东：三国时孙权建立的国家称为吴国，又称东吴。
这支散曲以吊古咏史为主题，缅怀并赞颂了三国时期曹操、周瑜、诸葛亮三位杰出人物的不朽功业。作者巧用 “赤壁东风”“八阵图” 等经典典故，以简练的笔墨塑造出鲜明的英雄形象，同时对三国鼎立的政治格局作出了宏观概括。全曲基调沉郁而不失奔放，与所吟咏人物的胸襟抱负暗自呼应，整体篇幅凝练紧凑，气势豪迈洒脱，笔法颇具功底。
第一位被赞颂的英雄是曹操。“有酾酒临江，横槊曹公”，在阿鲁威这首小令中，诗人仅用两句简短文字，便勾勒出曹操这位气吞山河的英雄模样。曹操不仅一生征战沙场、扫平各路群雄，统一了中国北方，还兼具出众文采，堪称名副其实的风流人物。
第二位英雄聚焦孙权。“紫盖黄旗，多应借得，赤壁东风”，《三国志・吴书》记载，魏郎中令陈化答复曹丕时曾言：“旧说紫盖黄旗，运在东南。” 但作者认为，这类象征帝王气运的虚幻说法不足为信，东吴之所以能建立王业，关键在于孙权、周瑜在赤壁之战中，借助东风之力火烧曹军战船，成功挫败了曹操的进攻势头。
第三位英雄则是诸葛亮。“更惊起南阳卧龙，便成名八阵图中”，诸葛亮胸怀旷世奇才，早年隐居南阳，徐庶曾称他为 “卧龙”。依照他最初的心愿，本只想 “苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯”，后来之所以出山辅佐刘备，直接原因是为报答刘备三顾茅庐的知遇之恩，但归根结底，仍是时代与历史的大势促使他做出这一抉择。作者用 “惊起” 二字，生动形象地展现出诸葛亮从隐居世外到入世建功的转变过程。
“鼎足三分，一分西蜀，一分江东”，结尾三句既紧承前文对诸葛亮的描写，又对魏、吴、蜀三方势力作出总结，全篇至此戛然而止，余味悠长。
纵观全曲，作者以大开大合的笔法，重现了三国人物的历史风采，歌颂了他们的英雄业绩，也含蓄表达了自身追慕古代贤才、渴望施展抱负的远大志向。作品感情基调雄健高昂，颇有苏轼《念奴娇・赤壁怀古》、辛弃疾《南乡子・何处望神州》的豪迈遗风，却没有苏词中 “人生如梦” 的慨叹，也无辛词 “风景不殊，正有山河之异” 的悲怆，因此更能激发读者振奋向上的情感。不过，也不排除作者是想借仰慕古贤，暗抒自身壮志难酬的隐忧，只是曲文中并未显露相关痕迹，故而只能留待欣赏者依据自身理解去品味感悟。
