译文站在天津桥上，扶着栏杆远远眺望，只见舂陵的王室气象都已衰败消亡；树木葱郁，河水茫茫，那云台之上已经看不见能够复兴国家的将领。千百年来，一切终究都将走向灭亡。建立的功绩，不会长久；留下的名声，也不会长久。
注释凋丧：丧亡。
《山坡羊·洛阳怀古》的前六句，描绘作者驻足九朝古都洛阳的天津桥，凭栏远眺，追怀曾叱咤风云、建立东汉王朝的刘秀及其麾下功臣，字里行间满是低沉哀婉的意味。天津桥的故址位于今洛阳旧城西南，隋唐皇城正南方的洛水之上，始建于隋大业年间，以铁锁连接大船而成，南北两岸路边还相对矗立着四座楼阁。隋末时桥梁遭焚毁，唐宋时期多次改建修缮加固，这里曾是洛阳城一处繁华的名胜。
作者登上天津桥，俯视桥下，洛水正滚滚东流不绝；抬眼远望，昔日舂陵的王气早已消散无踪。“舂陵王气” 源自与刘秀相关的历史典故，据《后汉书·光武帝纪论》记载：“后望气者苏伯阿为王莽使至南阳，遥望见舂陵郭，唶曰：‘气佳哉！郁郁葱葱然！’” 舂陵本为县名，当时隶属于南阳郡，故址在今湖北枣阳一带，因汉光武帝祖父舂陵侯刘仁曾迁封至此而得名。望气是古代方士的一种占候之术，他们宣称观测云气可预知祸福吉凶，实则是毫无依据的骗人伎俩。在方士眼中，苏伯阿所见舂陵那 “郁郁葱葱” 的 “佳气”，便是所谓的王者之气，预示此地将有天子降生，后来汉光武帝刘秀果然在此一带崛起。
如今作者站在洛阳天津桥上，再也见不到舂陵的王气，想必这世间也难再有刘秀般的人物涌现了。至于辅佐刘秀建立东汉的文臣武将，如邓禹、马武等人，早已化为古人；即便汉明帝刘庄在永平年间，为感念这些开国功臣而在南宫云台绘制的二十八将画像，如今也已坍塌不存。眼前唯见苍茂的林木与茫茫东流的河水，面对这般景象，作者发出深沉慨叹：“千古转头归灭亡”。
古往今来，无论帝王将相还是英雄豪杰，当时虽能叱咤风云，在现实舞台上演绎出轰轰烈烈的篇章，可弹指之间便归于覆灭，沦为历史的尘埃。由此作者感慨，无论是 “功” 还是 “名”，皆为短暂之物，无法长久留存。
总体而言，作者在这支曲子里流露的情绪颇为低沉，甚至近乎消极。但若结合元代社会现实来看，元代统治阶级残暴肆虐，社会统治黑暗腐朽。张养浩此前曾因直言议论朝政而被贬官闲置，此次虽被重新起用，可未来结局如何，他却无从预料。所以他才会在曲中流露出这般低沉伤感的情绪。