西旅献獒，太保作《旅獒》。
惟克商，遂通道于九夷八蛮。西旅厎贡厥獒，太保乃作《旅獒》，用训于王。曰：“呜呼！明王慎德，四夷咸宾。无有远迩，毕献方物，惟服食器用。王乃昭德之致于异姓之邦，无替厥服；分宝玉于伯叔之国，时庸展亲。人不易物，惟德其物！德盛不狎侮。狎侮君子，罔以尽人心；狎侮小人，罔以尽其力。不役耳目，百度惟贞。玩人丧德，玩物丧志。志以道宁，言以道接。不作无益害有益，功乃成；不贵异物贱用物，民乃足。犬马非其土性不畜，珍禽奇兽不育于国，不宝远物，则远人格；所宝惟贤，则迩人安。呜呼！夙夜罔或不勤，不矜细行，终累大德。为山九仞，功亏一篑。允迪兹，生民保厥居，惟乃世王。”
西旅¹献獒²，太保³作《旅獒》。
来自西方的旅国向周武王进献了猛犬，太保召公为此撰写了《旅獒》这篇告诫文字。
惟克商，遂通道¹于九夷八蛮²。西旅厎贡³厥獒，太保乃作《旅獒》，用训于王。曰：“呜呼！明王⁴慎德⁵，四夷⁶咸宾⁷。无有远迩⁸，毕献方物⁹，惟服食器用¹⁰。王乃昭德¹¹之致于异姓之邦，无替厥服；分宝玉于伯叔之国，时庸¹²展亲¹³。人不易物¹⁴，惟德其物！德盛¹⁵不狎侮¹⁶。狎侮君子，罔以尽人心；狎侮小人，罔以尽其力。不役耳目，百度惟贞¹⁷。玩人丧德，玩物丧志。志以道宁¹⁸，言以道接。不作无益害有益，功乃成；不贵异物¹⁹贱²⁰用物，民乃足。犬马非其土性不畜²¹，珍禽奇兽不育²²于国，不宝远物，则远人格；所宝惟贤，则迩人²³安。呜呼！夙夜罔或不勤，不矜²⁴细行²⁵，终累大德。为山九仞，功亏一篑。允迪兹，生民²⁶保厥居，惟乃²⁷世王。”
武王在击败商纣王之后，向周边各国开放了通道。西方的旅国前来进贡他们当地的大犬，太保召公于是写下了《旅獒》，用以规劝武王。召公说道，啊，圣明的君王看重德行，所以四方民族都来归附。不论距离远近，各国都会贡献本地的物产，但只限于可供衣食器用的物品。明君将贡品展示给异姓诸侯国，让他们不要荒废自己的职事；将宝玉分赐给同姓诸侯国，借此表达亲爱之情。人们并不轻视物品本身，而是看重物品所承载的德行。德行深厚的人不会轻易侮辱他人。如果随意侮辱官员，就无法使他们尽心效力；如果随意侮辱百姓，就无法使他们尽力劳作。不被歌舞女色所役使，各项事务就能处理得当。戏弄他人会丧失德行，玩物会丧失志向。自己的心志要靠道义来安定，他人的言论要靠道义来接纳。不做无益的事情来妨害有益的事情，事业就能成功；不看重珍奇的物品，百姓的日常用品就能充足。犬马如果不是本地出产的就不畜养，珍禽奇兽不收养在国内。不把远方的物品当作宝物，远方的人就会来归附；所看重的是贤能人才，身边的人就会安定。啊，早晚都不能有懈怠的时候。不注重细微的行为，终究会损害大德，就像筑一座九仞高的土山，只差一筐土就能完成却没有完成。果真能做到这些，那么人民就能安居乐业，周朝就可以世代为王了。
《旅獒》是一篇以小见大的政治训诫，召公借西旅进贡獒犬之事，向刚刚取得天下的周武王发出了深刻警示。
召公开篇即阐明，圣王以德行感召四方，远人来贡本是美事。但关键在于君主能否正确对待这些珍奇之物。他提出玩人丧德、玩物丧志的著名论断，将轻慢贤才与沉溺器物视为两种相互关联的堕落。玩人指君主不尊重臣下的忠谏，将进谏者视为戏弄对象；玩物则指君主被新奇物品牵制，丧失治国的大志向。这两者互为表里，一旦形成，国家便离败亡不远。
召公进一步指出，真正的宝贵不在于器物之奇异，而在于人才之贤良。不看重奇异物品，远人反而会归附；看重贤能之士，近人才能安定。这一论述将政治重心从对外炫耀转向内部建设，体现了周初统治者在鼎革之后迅速转向理性治理的自觉。他还以筑九仞之山、功亏一篑为喻，告诫武王不可在即将成功之时懈怠，必须注重细微的德行修养。因为不注重细行，终究会损害大德，这一警句成为后世修身治国的重要格言。
全篇虽然从一只犬说起，却层层深入，最终归结到君主如何对待百姓、如何任用贤才、如何保持敬畏之心这一根本问题。召公并非反对一切贡品，而是区分了实用之物与玩好之物，主张只接受衣食器用等有益民生的物品，而将珍禽奇兽拒之于国门之外。这种务实的治国态度，对于周朝初建、根基未稳的局面具有极强的现实针对性。